Scandinavië dé "place to be" voor obligaties?

11/07/2012

In detail

De euro heeft het zwaar te verduren op de financiële markten. Maar welke alternatieven zijn er voor obligatiebeleggers? Het analistenlievelingetje is de Noorse kroon (NOK). Door de problemen in de eurozone is deze munt al enigszins verstevigd, maar volgens analisten is er nog altijd potentieel. Bijkomend pluspunt voor de Noorse kroon is de hoge olieprijs, die naar verwachting ook de volgende jaren hoog zal blijven. Voor een land als Noorwegen, met zijn olie- en gasreserves, is dat een belangrijk gegeven. Tot slot is Noorwegen ook op economisch gebied een voorsprong aan het opbouwen. Bedrijfsobligaties in Noorse kroon van kwaliteitsdebiteuren, zoals Daimler, BMW Finances, Volkswagen of KFW, bieden een interessant alternatief voor uw beleggingen in euro. Daarmee mag u momenteel rendementen verwachten tot 3 à 3,5 procent bruto, voor looptijden van 3 tot 5 jaar.

Ook de Zweedse kroon (SEK) is koopwaardig, al scoort deze munt bij de meeste analisten net iets minder hoog. Omdat Zweden geen gas- en oliereserves heeft, dreigt het land immers sneller meegezogen te worden in een Europese recessie. Door twijfel over het economisch herstel wereldwijd is de munt sinds februari al geleidelijk verzwakt. Positief is dan weer dat Zweden, net als Noorwegen, door de strikte regelgeving geen problemen kent in de banksector.  Bedrijfsobligaties van goede kwaliteit in Zweedse kroon zijn koopwaardig, al scoren ze qua rendement iets lager dan obligaties in Noorse kroon. Voor kwaliteitsdebiteuren mag u rendementen verwachten tot pakweg 2,5 procent.

Over de Deense kroon zijn de meeste analisten minder enthousiast. Die munt is met handen en voeten gebonden aan de euro, waardoor een noemenswaardige koersstijging uitgesloten is. Bovendien ogen de economische prestaties van Denemarken minder solide. Het land werd hard getroffen door de vertraging van de wereldhandel en lijdt onder een scherpe vastgoedcrisis. Ook de bankencrisis heeft er hard toegeslagen. De Deense overheid nationaliseerde al meer dan tien banken. (Bron: BNPP Fortis).