De impact van Trump op je beleggingsportefeuille

13 Februari 2018

De Amerikaanse beurs daalde vorige week scherp. En dat hebben beleggers in hun portefeuille gevoeld.

Beleggers  houden ongetwijfeld het reilen en zeilen van de Amerikaanse president Donald Trump in de gaten. En dat is geen overbodige luxe, want alles wat er zich aan de andere kant van de Atlantische Oceaan afspeelt, heeft een impact op  de beleggingsportefeuilles. Vorige week gingen de dalingen van de Dow Jones gepaard met een beurscorrectie van de Europese beurzen.

Vrees stijgende rente

De vrees voor een stijging van een langetermijnrente kwam vorige week vanuit de Verenigde Staten overgewaaid naar onze contreien, met alle gevolgen vandien. De coupon op staatsobligaties steeg met een waardedaling van datzelfde schuldpapier als gevolg. Tegelijk zagen aandeelhouders een groot deel van hun in 2018 geboekte winsten in rook opgaan.

Volgens experts is er tot nu toe weinig reden tot paniek. “Correcties waren nu eenmaal onvermijdelijk”, klonk het vorige week. Daarenboven benadrukken analisten dat we in een periode van economische groei zitten. En zolang dat gepaard gaat met mooie bedrijfsresultaten, moeten beleggers niet meteen een grote beurscrash vrezen.

Meer volatiliteit op de beurzen

Desalniettemin zal 2018 meer volatiliteit met zich meebrengen. Experts zijn het er namelijk over eens dat de langetermijnrente in de VS de komende jaren stevig zal stijgen. Om een tweede shutdown op korte tijd te vermijden heeft de Amerikaanse Senaat vorige week een tijdelijk begrotingsakkoord uitgewerkt. Volgens dat akkoord gaan de Verenigde Staten de overheidsuitgaven met 300 miljard dollar verhogen in 2018 en 2019.

De Amerikaanse president zou zelfs nog stapje verder willen gaan. Zo heeft Trump deze week een ontwerpbegroting van 4,4 biljoen dollar voor het boekjaar 2019 voorgesteld. Volgens zijn voorstel zou het begrotingstekort met 7 biljoen dollar toenemen. Al is de kans bijzonder klein dat het Congres het voorstel van Trump in zijn huidige vorm goedkeurt.

Overheidsuitgaven financieren met schuldpapier

Hoe dan ook zal de overheid deze extra uitgaven moeten financieren. Uitgifte van nieuwe obligaties is het gevolg. En een toename van het aanbod gaat gepaard met een lagere koers. De lagere koers bewerkstelligt dan ook een stijging van de langetermijnrente.

Stijging langetermijnrente

Daags na bekendmaking van het begrotingsakkoord steeg de Amerikaanse langetermijnrente tot 2,86 procent. Vraag blijft of de langetermijnrente in de VS de symbolische grens van 3 procent zal overschrijden. Een dergelijke stijging zal immers ongetwijfeld de nodige tumult op de beurzen tot gevolg hebben.

En in België?

In ons land blijft de tienjaarsrente met de 1-procentgrens flirten.  Volgens experts zal ook die rente in de loop van 2018 stijgen. Zo zou een stopzetting van het opkoopprogramma van de Europese Centrale Bank een stijgende langetermijnrente kunnen bewerkstelligen, hetgeen zal leiden tot een hogere volatiliteit van de beurzen. Beleggers zullen in dat geval overgaan tot een actiever portefeuillebeleid.

Niels Saelens, redacteur bij Bankshopper.be 
Vragen of opmerkingen over dit stuk kunt u mailen aan: niels@bankshopper.be.