Potentiële handelsoorlog en sterke euro kunnen rente nog even laag houden

13 April 2018

De Europese Centrale Bank maakt zich zorgen over de spanningen tussen onder meer de VS en China. Mario Draghi en zijn team willen daarom het het afkoopprogramma niet plotsklaps stopzetten. 

Het zijn harde tijden voor de beleggers die in de Europese beurzen investeren. De Europese index Stoxx Europe 600 verloor in het eerste kwartaal van dit jaar zo’n 5 procent.

Bel20 deelt in de klappen

En ook de Bel20 heeft al betere dagen gezien. Sinds 22 januari, het hoogtepunt dit jaar, heeft de Bel20-index een deel van zijn glans verloren. De Belgische beursindex verloor sinsdien 277 punten (op het moment van dit schrijven klokt de Bel20 af op 3.899 punten). De afgelopen dagen won de Belgische beursindex weliswaar opnieuw terrein.

Vrees voor stijgende rente

Maar waarom kreeg de Bel20 het de afgelopen maanden zo zwaar te verduren? Daar zijn verschillende redenen voor. Allereerst is er de angst voor een stijging van de rente. Beleggers gaan ervan uit dat Mario Draghi, de voorzitter van de Europese Centrale Bank in september zijn opkoopprogramma staakt.

Tot op vandaag koopt de ECB maandelijks 30 miljard euro aan schuldpapier op. De centrale bank wil op die manier de economische groei aanzwengelen en de inflatie een stevige boost geven. De ECB streeft naar een inflatie van net geen 2 procent. Maar van een plotse staking van het opkoopprogramma blijkt nu geen sprake meer te zijn, leren de notulen van maart die de ECB openbaar heeft gemaakt.

Draghi en zijn team uiten in die notulen hun bezorgdheden over het Europees economisch herstel. Ze vrezen dat het herstel onder druk komt te staan door een handelsoorlog en een te dure euro.

Impact handelsoorlog

De ECB denkt niet dat het directe effecte van de aangekondigde importtarieven groot zal zijn. De centrale bankiers hebben het over een meer subtiel effect: het vertrouwenskanaal. ‘Minder vertrouwen zou wel eens eens de economische groei kunnen fnuiken', klinkt het. ‘Dat kan ertoe leiden dat bedrijven hun investeringen op de lange baan schuiven, met alle gevolgen vandien.'

Handelsoorlog maakt beleggers bang

Ook de beleggers zijn als de dood voor een handelsoorlog. En dat beseft de ECB. ‘Zelfs als een handelsoorlog uiteindelijk wordt afgewend, dan kan de angst hiervoor alleen al genoeg zijn om het beleggersvertrouwen te drukken', laat de ECB weten in de notulen.

Onder meer tussen China en de Verenigde Staten is er een opbod aan sancties bezig. Zo heeft China onlangs nog laten weten dat het plannen heeft om invoerheffingen in te voeren ter waarde van 50 miljard dollar op 106 Amerikaanse producten. België als kleine en open economie is bijzonder afhankelijk van wat er zich op het wereldtoneel afspeelt.

Te sterke euro

Dan is er ook nog de zwakke positie van de dollar tegenover de euro, zoals de ECB aangeeft in de notulen. De Amerikaanse munt verloor het afgelopen kwartaal 2,6 procent tegenover de euro. Daardoor is het voor Europese consumenten veel aantrekkelijker om producten uit de Verenigde Staten te kopen. Voor de Amerikaanse consumenten is het dan weer veel minder interessant om Europese producten aan te schaffen.  En dat weegt op de winstmarges van de Europese bedrijven.

Lage rente nog geen verleden tijd

Nu de kans bijzonder klein is dat de ECB het opkoopprogramma in september zal staken, lijkt het ons duidelijk dat de lage rente nog even stand zal houden. Een geleidelijke afbouw kan weliswaar een voorzichtige stijging van de langetermijnrente bewerkstelligen. Al zal dat voornamelijk een impact hebben op mensen die bijvoorbeeld een hypothecaire lening willen afsluiten, of beleggen in obligaties (met een langere looptijd).

Spaarders zullen nog even moeten wachten op hogere spaarrentes. De ECB heeft al meermaals duidelijk gemaakt dat het zelfs na een staking van de afkoopprogramma nog even zal wachten op de belangrijkste rentetarieven te wijzigen.

Wil je weten hoe je alsnog een goed aandeel moet selecteren? Lees dan zeker dit stuk. 

Niels Saelens, redacteur bij Bankshopper.be 
Vragen of opmerkingen over dit stuk kunt u mailen aan: niels@bankshopper.be.